サイバーエージェントは何の会社？広告・ウマ娘・ABEMAでたどる成長の歴史
広告会社からゲーム、そしてABEMAへ。サイバーエージェントがどう成長してきたのか、年表と15年間の数字でやさしく紹介。売上が増えても利益が減る理由や、ABEMAの黒字化も見ていきます。
サイバーエージェントと聞いて、何を思い浮かべますか。
ABEMAでしょうか。それとも『ウマ娘』でしょうか。実は、インターネット広告も大きな仕事の一つです。
一見すると別々に見える事業ですが、会社の歴史をたどるとつながってきます。今の仕事で稼いだお金を、次の新しい仕事に使う。 そうやって会社の中身を増やしてきたんですね。
2010年から2025年までの15年間で、売上は約9倍になりました。ところが、利益は毎年きれいに増えているわけではありません。
「売上は伸びているのに、どうして利益が減るの？」
その理由を、スマホへの切り替え、ゲームのヒット、ABEMAへの投資と合わせて見ていきましょう。
※情報は2026年9月22日に確認したものです。9月23日に文章を読みやすく整えました。業績の表は、グループ全体の2025年9月期までの1年ごとの結果です。株価が安いかどうかは、この記事の後編で考えます。
創業者のエピソードとぱんだ塾長の考察は、無料のnote記事「24歳で『フジタテレビをつくる』と言った藤田晋。約20年後、本当にABEMAをつくった。」で読めます。
サイバーエージェントの基本情報
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 会社名・証券コード | 株式会社サイバーエージェント・4751 |
| 創業 | 1998年3月 |
| 決算期 | 9月期 |
| 主な事業 | インターネット広告、ゲーム、動画やアニメなどのメディア＆IP |
| 代表取締役会長 | 藤田晋氏 |
| 代表取締役社長 | 山内隆裕氏（2025年12月12日就任） |
| ABEMAの運営会社 | 株式会社AbemaTV。代表取締役社長は藤田晋氏 |
藤田さんはサイバーエージェントの社長を山内さんに引き継ぎ、会長になりました。会社の経営から離れたわけではなく、引き継ぎは少しずつ進める方針です。
そして、ABEMAを運営する株式会社AbemaTVの社長は、引き続き藤田さんです。 本体の会社とABEMAの運営会社では、役職が違うんですね。
出典：公式トップメッセージ、取締役体制の発表、AbemaTV会社概要
広告からゲーム、そしてABEMAへ
| 年 | 主な出来事 | ここに注目 |
|---|---|---|
| 1998年 | 藤田晋氏が24歳で創業 | インターネット広告からスタート |
| 2000年 | 東証マザーズへ上場 | 会社をつくって約2年で上場 |
| 2004年 | Amebaを開始 | 自分たちで運営するメディアも始める |
| 2009年 | ゲーム事業へ参入 | 広告以外でも稼ぐ仕事を増やす |
| 2011年 | Cygames設立 | ゲームをつくる力を強化 |
| 2012年 | スマートフォン向けAmeba開始 | パソコンからスマホへ力を入れる |
| 2015年 | テレビ朝日とAbemaTVを共同設立 | 動画サービスを始める準備 |
| 2016年 | 4月11日にAbemaTV開局（現ABEMA） | 時間をかけて動画事業を育てる |
| 2021年 | 『ウマ娘 プリティーダービー』が大ヒット | ゲームのヒットで会社全体の利益も増える |
| 2025年 | メディア＆IP事業が通期黒字化。12月に社長交代 | 稼ぎ方と会社のリーダーが変わる |
| 2026年 | AbemaTV単体の初の四半期営業黒字を発表。4月に開局10周年 | どの会社・どの期間の黒字かを確かめる |
表の年は、出来事が起きた年です。2026年に発表されたAbemaTVの黒字は、2025年10〜12月の3か月間の結果を指しています。
出典：公式沿革、公式ゲーム事業紹介、公式アニュアルレポート2015
「フジタテレビ」とABEMAの関係
『渋谷ではたらく社長の告白』には、創業の頃に藤田氏が「フジタテレビ」をつくると語った場面があります。幻冬舎の公式抜粋でも確認できます。
1998年の創業から、2016年のABEMA開局までは18年。若い頃の言葉を知ってからABEMAを見ると、面白いですよね。
もちろん、当時からABEMAの計画が具体的にあったと分かっているわけではありません。それでも、大きな夢を語った人が、後に本当に動画サービスをつくった。そのつながりが印象に残る話です。
15年で売上は約9倍。利益はどうだった？
ここで、売上と利益を並べてみます。
売上高は、商品やサービスを売って得た金額。営業利益は、そこから仕入れや人件費など、仕事に必要な費用を引いて残った利益です。
たくさん売れても、使うお金がそれ以上に増えれば、利益は減ることがあります。
単位は億円。グループ全体の1年分の結果を、四捨五入して載せています。 例えば2025年9月期は、2024年10月〜2025年9月の1年間です。資料ではこうした1年分を「FY」と呼びます。
直近12か月を毎回取り直す「TTM」ではありません。2010年と2025年の両端を含めて、16回分の決算を並べています。
| 決算期 | 売上高 | 営業利益 |
|---|---|---|
| 2010年9月期 | 967 | 93 |
| 2011年9月期 | 1,196 | 143 |
| 2012年9月期 | 1,411 | 174 |
| 2013年9月期 | 1,625 | 103 |
| 2014年9月期 | 2,052 | 222 |
| 2015年9月期 | 2,544 | 327 |
| 2016年9月期 | 3,107 | 368 |
| 2017年9月期 | 3,714 | 307 |
| 2018年9月期 | 4,195 | 302 |
| 2019年9月期 | 4,536 | 308 |
| 2020年9月期 | 4,785 | 338 |
| 2021年9月期 | 6,661 | 1,041 |
| 2022年9月期 | 7,099 | 676 |
| 2023年9月期 | 7,195 | 224 |
| 2024年9月期 | 8,012 | 401 |
| 2025年9月期 | 8,740 | 717 |
2020〜2024年の数字は、会社が2025年に過去の決算を訂正した後のものです。そのため、古い記事に載っている数字と違う場合があります。
出典：公式アニュアルレポート2014（2010〜2014年）、2016年決算説明会（2015〜2016年）、2018年決算短信・英語版（2017〜2018年）、2019年決算短信、訂正後の2021年決算短信（2020年比較数値）、公式5カ年業績推移（2021〜2025年）
利益が大きく動いた、3つの場面
まずは2013年。スマホに力を入れた時期です。
売上は約1,411億円から約1,625億円に増えました。でも、営業利益は約174億円から約103億円に減っています。
この頃は、スマホ向けのサービスをつくり、広く知ってもらうためにお金を使っていました。将来のために、先に費用をかけていたんですね。当時の公式説明資料も2013年を先行投資の年として整理しています。
次は2016〜2020年。ABEMAを育てていた時期です。
売上は約3,107億円から約4,785億円へ増えましたが、営業利益は約368億円から約338億円に。売上ほどには利益が伸びていません。
広告やゲームで稼ぎながら、ABEMAなどの動画事業にもお金を使っていました。新しい事業が育つまでには、時間もお金も必要だったわけです。2017年の公式決算短信にも、この投資方針が記されています。
そして2021年。『ウマ娘』の大ヒットです。
この年は、グループ全体の営業利益が約1,041億円に増えました。その後、2023年には約224億円まで減り、2025年には約717億円まで戻っています。
2025年はゲームの利益が大きく増え、メディア＆IP事業も黒字になりました。「IP」は作品やキャラクターなどの権利を指す言葉です。ここでは、アニメや舞台などに広がる事業も含まれています。公式事業報告
15年間の売上は約9倍。毎年同じ割合で増えたと考えると、年約15.8％の成長に当たります。
ただ、2025年の営業利益は、2021年の最高水準にはまだ届いていません。会社が大きくなることと、利益が毎年増えることは、同じではないんですね。
「ABEMAが黒字になった」は、どこまでの話？
ここは、少しだけ分けて読むと分かりやすくなります。
ABEMAを含む事業全体が黒字になった話と、ABEMAの運営会社だけで黒字になった話があります。期間も、それぞれ違います。
| 対象 | いつの結果？ | どこまで含む？ |
|---|---|---|
| メディア＆IP事業 | 2025年9月期の通期 | ABEMA、WINTICKET、アニメ・IP関連などを含む事業全体の営業利益 |
| 株式会社AbemaTV単体 | 2026年9月期第1四半期（2025年10〜12月） | 運営会社単体で設立以来初の四半期営業黒字 |
「関連事業を合わせた1年分」と「運営会社だけの3か月分」を比べているということです。
黒字になったのは大きな前進です。ただ、3か月黒字になったからといって、過去の赤字を全部取り戻したわけではありません。これからも利益を出し続けられるかを見ていきたいですね。
2026年4月の公式記事では、1週間にABEMAを使う人は最大3,000万規模と紹介されています。資料に出てくる「WAU」は、この1週間あたりの利用者数のことです。
たくさんの人が使うサービスに育った後、どれくらい利益を残せるのか。次はそこにも注目したいところです。
出典：公式メディア＆IP事業紹介、2026年9月期第1四半期決算短信、開局10周年の公式記事
広告・ゲーム・ABEMA。それぞれ、どう稼ぐ？
3つの事業は、お金の入り方も違います。次の表は、これから決算を読むときに見ておきたいことをまとめたものです。
| 事業 | 主な事業・収益源 | これから見たいこと |
|---|---|---|
| インターネット広告 | 広告主への広告運用・マーケティング支援など | 広告の依頼が増え、それに合わせて利益も増えているか |
| ゲーム | ゲームの開発・運営、利用者の課金など | 新作が売れたか、今あるゲームも遊ばれているか、開発に使ったお金を取り戻せているか |
| メディア＆IP | 動画広告・課金、WINTICKET、アニメや舞台などのIP展開 | 見る人が増えるだけでなく、番組をつくる費用などを引いて利益が残るか |
出典：公式・成長戦略、広告事業、ゲーム事業、メディア＆IP事業
会社全体の利益が増えたり減ったりしていても、その理由は毎回同じとは限りません。**「どの仕事で稼いだのか」「次はどこにお金を使っているのか」**まで見ると、数字の向こうの動きが分かってきます。
面白い会社。でも、今の株価は安いの？
売上が長く伸びて、新しい事業も黒字になってきた。会社の歴史として、とても面白いと思います。
では、それなら今の株を買えばいいのでしょうか。ここは、もう一歩考えたいところです。
ゲームが大ヒットした年の利益が、その後も毎年続くとは限りません。広告がどれくらい稼ぎ続けるのか、ABEMAなどの利益がどこまで増えるのかも関係します。
サイバーエージェントは、新しいことにお金を使いながら成長してきました。これからは、その投資がどれくらい利益になって戻ってくるかが気になります。
後編では、**「どれくらい利益が増えたら、株価はいくらと考えられるか」**を、具体的な数字で見ていきます。
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※本記事は企業研究を目的としたもので、特定銘柄の購入・売却を推奨するものではありません。将来に関する見方は筆者の分析であり、業績や株価を保証するものではありません。